2021年6月28日 江苏金融观察

　　在很多人印象中，买银行股，往往是一种防守有余、进攻不足的保守策略。不过南京银行今年以来在二级市场上的表现，正在颠覆这种认知。

　　6月25日，南京银行大涨5.78%，股价再度创出历史新高。不止于此，今年以来其累计涨幅已有大约40%，完全不逊色于典型的成长股。

　　从前几年的沉寂，到如今的人气聚集——南京银行正在A股市场演绎一场城商行龙头价值回归大戏。

　　银行板块领涨先锋

　　作为最早登陆A股的城商行，南京银行曾长期是银行板块成长性最好的个股之一。不过自2018年以来，南京银行的股价开始踯躅不前。

　　一个很明显的数据是，在今年以前，南京银行的最高价出现在2018年2月5日。此后长达三年的时间，一直未能突破这个高点。而在此期间，不管是与南京银行同时上市的宁波银行，还是后来者杭州银行，股价表现均优于南京银行。

　　经过三年的隐忍，今年以来，南京银行在资本市场上迎来久违的爆发。

　　2月25日，南京银行盘中最高达到8.95元/股（前复权，下同），一举突破三年前的高点，开始了新的创纪录征程。

　　据江苏金融观察统计，2月25日-6月25日这4个月时间里，南京银行股价一路震荡攀升，相继创下14次新的股价纪录。真正应了一句股市名言：横有多长，竖有多高。

　　截至6月25日，南京银行今年以来累计上涨40.44%，成为银行板块的主要领涨旗手。同期，同花顺银行指数（881155）的涨幅只有2.48%。

　　随着股价的不断上行，南京银行的市场地位也迈上新的台阶。

　　目前，南京银行的市值达到1081亿元，比城商行中资产规模最大的北京银行要高出约40亿元。而今年一季报显示，南京银行的总资产为16198亿元，北京银行则高达30310亿元。而市值一度超过南京银行的杭州银行，如今已被甩下一截，前者市值要比后者高出200亿元。

　　从江苏A股上市公司来看，南京银行的市值也重新回到前10位。金融机构中，仅比华泰证券略低，排名次席。

　　14家券商18次“荐股”

　　南京银行股价异军突起的背后，是基本面反转预期得到市场的广泛认可。

　　据江苏金融观察统计，今年以来，围绕南京银行的几件大事，不少券商研究所纷纷发布看多研报。

　　3月2日，南京银行重磅推出数字信用卡N Card。该卡是一款智能化、数字化、开放化、突破实体卡界限和支付场景局限的新产品，具有秒审秒批秒用、笔笔返现、等级权益、游戏交互等突出亮点。产品依托公司“1个基础平台，2大驱动体系，3大中台体系，4大应用场景”所构建的金融科技赋能体系，实现业务数据化、数据场景化、场景智能化，从而有望在获客、风控、运营等方面具有突出表现。

　　天风证券据此认为，南京银行数字化助力零售转型战略加快推进，信用卡和消费金融业务特色鲜明，看好公司新五年战略规划实施效果，并将南京银行的评级上调至“买入”。

　　4月底，南京银行发布去年年报暨今年一季报，也获得多家券商的好评。

　　中泰证券认为财报有四大亮点：净利息收入连续两个季度环比高增长；存贷款一季度实现开门红，零售高端客户增长良好，活期化程度提升；净手续费收入同比增速连续两个季度走阔；资产质量保持优异水平。维持对其“推荐”评级。

　　6月15日，南京银行可转债启动网上发行，规模达200亿元。此次南银转债网上和网下有效申购总额达22.0964万亿元，创下近两年来上市城商行可转债发行网上、网下申购规模最大、认购倍数最高、中签率最低等多项纪录。

　　花旗报告对此表示，预计管理层可能会有更强激励措施来提升业绩以振股价，推动转股以补充资本。预计南京银行今年表现将强于板块，重申“买进”评级。

　　事实上，除了上述3家券商、投行以外，今年以来还有其余11家券商推出南京银行研报。总计18份研报中，均对南京银行的后期发展寄予厚望。

　　浙商证券是南京银行的最坚定看多者，它给出的目标价高达16元。而广发证券则在不到两个月时间内，将南京银行的目标价由10.8元上调到11.9元，相当于调升了一个“涨停板”。

　　另外，花旗银行、中金公司和太平洋证券也给出今年南京银行的目标价。平均而言，5家券商给出的目标价达到13.28元/股，较南京银行现价高出约25%。